保险Ⅱ行业点评报告：四部委发文推进新能源车险高质量发展，预计未来渗透率提升+盈利改善

　　投资要点

　　【事件】1月24日金监总局、工信部等四部委联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，主要内容包括：

　　合理降低新能源车维修使用成本。1）丰富新能源汽车维修零部件供给渠道和类型，鼓励推动新能源汽车企业通过技术开放、配件外销等方式推进社会化维修。2）引导消费者培养良好用车习惯，推动降低车辆故障率和交通事故发生率。3）支持有关单位建立对接合作机制，推动实现新能源汽车数据跨行业合规共享，释放数据要素价值。4）探索建立保险车型风险分级制度，推动其与商业车险保费相挂钩，促进车企提高维修经济性水平。

　　创新优化新能源车险供给。1）引导保险行业建立高赔付风险分担机制和平台，为高赔付风险的新能源汽车提供有效保险保障，实现消费者愿保尽保。上海保险交易所搭建的“车险好投保”平台将于1月25日正式上线，该平台为高赔付风险新能源汽车提供线上化的便利投保窗口，新能源车主可通过平台链接保险公司进行投保，保险公司不得拒保。首批有10家大中型财险公司接入，第二批20家左右财险公司将在2月接入。2）对新能源商业车险自主定价系数浮动范围进行合理优化，促进新能源车险价格与风险更为匹配，提升市场经营主体的定价科学性。据券商中国报道，2024年4月金监总局已向业内征求意见，拟将新能源商业车险自主定价系数范围由当前[0.65-1.35]放宽至［0.5-1.5］，与传统燃油车现行标准一致。3）丰富商业车险产品。支持研究推出“基本+变动”新能源车险组合产品，支持新能源网约车根据实际运营情况灵活投保，研究探索“车电分离”模式汽车商业车险产品。4）优化商业车险基准费率。完善行业纯风险保费测算调整的常态化机制，优化新车型车险定价标准，综合考虑新车售价、续航里程、动力性能、安全配置、保险车型风险分级等因素，提升定价精准度和合理性。

　　提升业务经营管理水平，加强新能源车险监管。1）推动提升保险公司经营质效，加强精细化管理，主动顺应智能驾驶趋势，探索风险减量服务创新，开展车辆安全性和维修经济性研究。2）提升理赔质效，规范市场秩序，优化费率回溯监管，加强行业自律，强化消费者权益保护。

　　新能源车险保费渗透率不断提升，预计未来综合成本率表现有望改善。2020年车险综合改革推出新能源车险专属产品，此后保费规模增长迅速。2024年保险行业共承保新能源汽车3105万辆，保费收入1409亿元，提供风险保障金额106万亿元。但也存在出险率和维修成本较高，经营持续亏损的问题。2023年全行业新能源车险综合成本率达109%，承保亏损67亿元，赔付率达84%，比燃油车高约10个百分点。2024年承保亏损57亿元，呈现连续亏损，在承保的2795个车系中，赔付率超过100%的高赔付车系有137个，占比约5%。新能源车赔付高，主要是由于维修成本高+出险率高，后者主要是由于：①营运类车辆占比高，2024年新能源汽车中营运车占比较燃油车高10个百分点，并且存在兼职网约车按家用车投保、兼职营运货车按非营运货车投保等情况；②新能源车主驾龄相对较短，35岁以下车主占比较燃油车高14个百分点；③新能源汽车提速快、噪音小，行驶过程中外界不易察觉，相对容易出险。我们预计，随着新能源车渗透率提升与车险行业高质量发展推进，未来新能源车险保费占比将继续提升，同时承保盈利难题将逐步缓解。

　　风险提示：长端利率趋势性下行；股市持续低迷；新单增长不及预期。