12 月20 日，恒生电子自主研发的新一代资产管理系统O45 在华宝基金正式上线。此次上线是O45 在基金行业的首家上线，标志着恒生电子新一代核心系统在资管科技领域获得重大突破。
O45 支持全产品、全业务，覆盖境内外交易品种，可以更好地帮助华宝基金打通境内外实时风控系统，集境内外资产的指令、交易、风控、清算于一体。同时，O45 引入Finastra 在投资决策业务方面的经验，助力投研管理更快实现从how-to-buy 到what-to-buy 再到auto-buy 的跨越。此外，O45 提供了一个开放的生态系统，具备高度兼容性，通过统一的标准，不同的协议和对接模式，实现“投研一体化”的目标。
可以很好的解决O32 面临的交易速度瓶颈、改动工作量大等问题。
对恒生来说，从架构平台化、松耦合化看，O45、UF3.0 附加值进一步提升。且O45、UF3.0 采用平台化架构，客户会更倾向同时采购恒生的技术中台，做后续的功能、应用开发，更多应用搭建于恒生技术中台上，客户粘性进一步提升。
过去十几年，恒生以O32 核心产品在基金等资管领域取得绝对龙头地位，O45 作为恒生适配客户数字化转型下推出的新一代革命性产品，在基金领域的成功上线，标志着新一代的产品迭代开启，是公司未来十年的发展的重要支撑。
盈利预测与投资建议：预计2021-2023 年EPS 分别为1.06、1.29、1.51 元/股。参考公司历史估值中枢，考虑到近些年公司竞争地位不断强化，资本市场改革持续为公司带来发展红利。维持公司21 年90 倍PE 的估值水平，合理价值为95.77 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：市场监管整体趋严态势不改；与交易量/金额挂钩的创新商业模式较难突破。