事件：公 司发布2021 年第三季度报告，报告期内公司实现营收31.21 亿元，同比增长33.48%；实现归母净利润6.84 亿，同比增长60.78%；实现扣非净利润2.74 亿元，同比增长5.96%。
收入实现高增长，零售及资管业务加速明显。公司Q3 单季度营收为10.69 亿，同比增长48.72%。分业务看，公司的大零售IT 业务、大资管IT 业务为主要营收贡献点，前三季度分别实现营收11.30 亿和10.00 亿，同比增长31.07%和52.18%；上述两块业务单季度呈现加速趋势，Q3 单季度增速分别为50.11%及100.37%。公司Q3 单季度实现归母净利润-3100 万，实现扣非净利润-2600 万元，一方面从历史业绩观察，公司Q3利润占比较低，另一方面交易性金融资产公允价值变动、投资收益表现不佳等拖累了归母利润表现。
毛利率维持较高水平，总体费用控制较好。公司前三季度毛利率为71.77%，同比下降0.47pcts，维持在较高水平。前三季度期间费用率为68.07%，同比降低0.47pcts；其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.37%、12.42%、42.42%，同比变动-1.65pcts、-0.18pcts、1.29pcts，费用率略有降低，费用控制较好。公司前三季度经营性现金流净额-6.00 亿元，净流出同比增加426.7%，其中支付给职工以及为职工支付的现金同比增加44.35%，主要是人员规模增加导致经营活动现金流出较多。
公司龙头地位稳固，持续受益金融创新。根据IDC 发布的榜单，公司位列全球金融科技百强第38 位，排名再创历史新高，并且公司继续加大各大产品体系投入，推进核心产品Q45、UF3.0、新一代TA、估值6 等产品迭代升级，公司在国内龙头地位稳固。
针对国内资本市场的持续创新，公司积极把握北交所建设、公募投顾等行业机遇，布局债券、保险等多领域，持续打造新增长点，助力公司保持长期稳定发展。
盈利预测：调整对公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年实现归母净利润17.42/21.27/24.65 亿元，维持 “审慎增持”评级。
风险提示：产品云化不及预期的风险、施工业务进展不及预期的风险。