本报告导读：
2021H1，产能投放推进加新项目批产，业绩增长加速。
摘要：
目标价19.47元，首次覆盖，给予中性评级。预计公司2021/22/23年EPS 预测分别为0.82/0.95/1.06 元，给予目标价19.47 元，对应2022年20 倍PE。
主轴承盖优质供应商，产能投放助力业绩增。公司生产发动机用主轴承盖。2016-2020 年，受疫情及产能限制影响，公司收入增长较慢。
2021H1，随着新增产能释放及新项目批产，规模扩张提速，实现收入0.85 亿元，同比增长46%。
电动化虽加速，燃油车仍是销售主力。以2019 年数据参考，全球及汽车销量分别为9000 万辆、2500 万辆左右。2025 年，全球电动车渗透率预计15-20%，国内规划渗透率25%，燃油车依旧占据70%左右市场。根据每台燃油汽车配一套发动机主轴承盖，未来三年，全球年需求仍有6000 万套，国内年需求近2000 万套，行业内公司仍有较大的需求空间。
重视研发、产品及客户基础夯实，未来发展可期。公司研发费用率在4%-5%，通过多年积累，公司的主轴承盖产品组织致密性、精度及表面质量均优于行业平均水平，并彻底解决了产品内部缩孔或缩松问题。公司除深度合作大众集团，同国内外多家厂商进行持续的技术交流和项目交流，陆续获得东风日产、北汽福田等新项目定点，未来发展潜力较大。
风险提示。产能扩张或不及预期；原材料持续涨价风险。