本报告导读：
公司定位为全球汽车零部件产品供应服务平台，拥有资源整合和研发的核心优势，将继续稳固美国业务并充分享受国内汽车后市场巨大发展机遇。
摘要：
首次覆盖，目标价15.60元，给予谨慎增持评级。预计2021-2023年EPS 为0.70/0.76/0.80 元，同比增速16%/8%/6%，综合PE、PB 两种估值方法，给予公司目标价15.60 元，对应2022 年21 倍PE。
立足中美两国市场，营业收入大幅提升。公司致力于汽车后非易损零部件的开发、设计与销售，同时为客户提供整套完善的供应链管理服务。公司产品种类丰富，提供定制化服务。公司采用轻资产运营模式，盈利能力较强，2021 上半年营收呈现显著上升趋势，同比增长31.49%。公司国外业务主要为美国，占总营收79%，国内业务高速增长，复合增长率达到47%，国内业务占比显著提高。
中国汽车后市场潜力大，公司整合资源优势突出。中国汽车保有量从2017 年2.17 亿辆到2020 年2.87 亿辆，复合增量率为7%，每千人汽车保有量为173 辆。中国汽车后市场规模逐步提升，从2017 年1 万亿元到2020 年1.4 万亿元，具有较大的增长潜力。
以整合资源优势作为核心竞争力，不断培育自有研发能力。公司积极整合内外部各种类型零部件生产商与客户资源，洞察并汇总客户需求。公司不断提升研发能力，引进科技人才，由技术部门对产品进行专利筛查及技术改进，迄今为止共取得 46 项专利技术。公司具有良好的营销优势，培养了一支国际化的营销团队，在国内外具有广泛的人脉和合作资源。
风险提示：中美贸易摩擦风险增加，市场竞争程度加剧。