公司发布2021 年半年报：2021 年上半年实现营业总收入19.38 亿元，同比+25.7%；归母净利润1.95 亿元，同比+26.76%；扣非归母净利润1.64亿元，同比+38.8%；基本每股收益0.39 元/股，同比+18.54%。；公司Q2实现营业总收入10.48 亿元，同比+18.88%；归母净利润1.14 亿元，同比+17.43%；扣非净利润1.00 亿元，同比+28.22%。
多元化业务稳定增长，盈利能力环比显著提升。新能源车业务大幅下滑带来的负面影响已逐步消除，剔除新能源车业务，公司2021H1 其他业务同比+45.92%，智能家电、工业电源及工业自动化业务营收分别实现46.13%、13.57%、108.11%的增长，带动公司总营收同比+25.7%。销售结构的变化和费用率的优化推动公司利润率上行，有效弥补原材料涨价带来的压力，2021Q2 整体毛利率27.7%、扣非净利率9.51%，环比分别+1.7pct、2.3pct。
工业自动化业务增幅突出，业绩持续向好。2021H1 公司工业自动化板块实现翻倍以上增长，公司早期布局的数字化焊机、工业微波、智能采油设备成果显现，上半年均实现同比超115%的增长，行业地位进一步提升；公司在传统伺服、变频、PLC 领域采用差异化策略分享行业增长红利，同比增长81.8%。智能制造发展和进口替代背景下，公司的工业自动化业务迎来发展新机遇，业绩有望进一步提升。
投资建议：多元化业务布局推动业绩持续稳健增长，高效的经营策略有望持续提升利润率。维持2021-2022 年公司归母净利润预测分别为5.4、7.1亿元，对应8 月27 日股价的PE 30x/23x，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行，原材料价格上涨，海外疫情影响需求