事件：公司发布2021 年中报。
业绩符合预期。公司2021 年上半年实现营业收入44.98 亿元，同比增长12.77%；归母净利润3.52 亿元，同比增长40.54%；扣非归母净利润2.07 亿元，同比增长45.58%，业绩符合预期。
海光业绩超预期，再次验证行业信创核心企在服务器端产业链。上半年，海光信息实现营收5.71 亿元，同比增长113.18%，收入增速大超预期。我们在本周周报《行业信创的核心在服务器端产业链》指出，2020 年以来，电信、移动、联通等运营商率先拉开行业信创大幕，启动200 亿集采大单，采购国产服务器92353 台，成为行业信创标志性事件。其中，中国联通服务器集采国产CPU 服务器49691 台，创造了中国联通集采国产服务器的记录；中国电信首次单列招标国产CPU 服务器，且采购涵盖7 种类型的服务器产品；中国移动2020 年采购国产CPU 服务器数量31477。2021 年3 月中国电信服务器招标，国产化芯片再获支持，数量达到2.48 万台。据测算，运营商公开发布的服务器集采中，国产CPU 服务器占比超过整体招标20%，中国联通占比最大超过30%以上，服务器产业链在行业信创的先锋地位可见一斑。
上半年公司整体毛利率进一步提升，费用率下降。上半年，公司高端计算机业务营收36.14 亿元，毛利率为15.59%，较同期提升1.2 个百分点；存储产品营收4.81 亿元，毛利率为22.79%，较同期提升0.46 个百分点；软件开发、系统集成及技术服务营收4.02 亿元，毛利率为75.48%，较同期下降1.34 个百分点。公司整体毛利率21.7%，较同期提升约0.5 个百分点。公司整体费用率13.4%，较同期下降1.8 个百分点，主要因财务费用率下降2.2 个百分点。
投资建议：公司在国产芯片、中高端服务器、存储、云计算软件等方面联手国内外优质企业，实现核心技术本地化，是国内在IT 基础布局最全面、技术积累最深厚的企业之一，旗下海光国产CPU 芯片和服务器已经进入放量期，预计2021 年和2022 年EPS 分别为0.71 元和0.88 元，维持“买入-A”评级。
风险提示：海外贸易争端加剧，进入美国“实体名单”对公司供应链影响加剧。