近日， 心脉医疗发布了2021 年一季报。报告期内，公司实现营业收入1.97亿元，同比增长99.07%；实现归母净利润1.02 亿元，同比增长70.96%；实现扣非归母净利润0.98 亿元，同比增长94.25%；实现经营现金流净额1.08 亿元，同比增长91.86%。
盈利预测与估值：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos 等创新产品亟待上市，公司在该领域的领先地位有望进一步延续；而随着2020 年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheral artery）领域或将进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，髂静脉支架系统、腔静脉滤器、静脉取栓装置等多款产品有望于2022年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。综上，我们预计2021-2023 年公司EPS 分别为4.19元、5.89 元、7.94 元，对应4 月20 日收盘价，市盈率分别为75.7 倍、53.8倍、39.9 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：核心产品销售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等