公司发布2021Q1 业绩预告：预计2021Q1 实现归属于上市公司股东的净利润同比增加4.55 亿元~6.35 亿元，同比增加102.29%~142.75%；预计扣非后归属于上市公司股东的净利润同比增加3.86 亿元~5.66 亿元，同比增加88.47%~129.78%。
支撑评级的要点
Q1 业绩超预期。根据公司业绩快报，2020 年公司实现营收195.48 亿元，同比增长43.40%，实现归母净利润27.05 亿元，同比增长480.96%；20Q4营收55.79 亿元，同比增长32.02%，归母净利润9.78 亿元，同比195.47%。
公司2021Q1 预计归母净利润区间为9.00~10.81 亿元，同比20Q1 增幅区间为102.29%~142.75%，环比20Q4 变化区间为-7.93%~10.48%。
平台型布局，三大赛道助力成长。公司立足光学、显示和模拟三大赛，助力长期成长。在CIS 领域，公司是全球排名前三的CIS 芯片供应商，随着智能手机对拍摄质量要求的增加，摄像头数量的增加和像素等技术升级，手机市场仍有成长空间，此外，安防、医疗、汽车等市场也是公司CIS 业务成长的重要驱动力。在显示领域，公司于2020 年完成收购Synaptics 基于亚洲地区的TDDI 业务，目前业务进展良好。在模拟领域，公司长期致力于TVS、MOSFET、肖特基二级管、IC 电源管理等产品的研究，此外，在RFSwitch、Tuner、LNA 等产品领域也取得较好进展。
深耕汽车领域多年，静待ADAS 风口。公司在车载摄像头领域深耕多年，已有多款解决方案已广泛应用于后视摄像、全方位视图系统、摄像机监控系统、 ADAS、电子后视镜和 DMS 等车载系统，在全球市场范围内拥有先进的行业地位。除车CIS 外，2021 年1 月，公司发布了采用AI 技术的车用ASIC OAX8000。随着汽车电子技术的发展和渗透，公司车用业务将迎来较好发展机会。
估值
预计公司2020~2022 年的EPS 至3.12/4.01/5.31 元，当前股价对应PE 分别为94/74/55X，维持增持评级。
评级面临的主要风险
智能手机需求不及预期，供应链产能供给不及预期。