投资要点：
上调盈利预测 和目标价。基于公司在客户份额和新赛道突破的预期上调，我们上调公司2020-2022 年盈利预测为4.03（+9.8%）/5.78（+9.7%）/8.17 亿元（+8.8%），对应EPS 为0.44/0.63/0.89 元，考虑到未来两年利润复合增速为43%,以及龙头溢价，给予2021 年PE 为45x，上调目标价为28.35 元（+22.2%），维持“增持”评级不变。
发布新一期股权激励计划。公司公告拟推出2021 年股票期权激励计划，激励对象共计172 人，授予1500 万份股票期权（其中首次授予1240 万份，预留260 万份），占目前总股本的1.64%，首次行权价格为19.76 元/股。行权考核年度为 2021-2023 年共计三年，均以2020年业绩为基数，第1/2/3 个行权期的业绩考核净利润增长率相对2020年分别不低于35%/70%/120%，行权目标较高。
锁定核心竞争力。公司一直将“人”作为最核心竞争力，2017 年发布了三年期股票激励并实现了解锁，员工充分享受公司成长红利。此次激励计划无论是从覆盖范围、股票规模还是业绩考核，均体现了公司利益共享的认知，锁定了未来竞争力，也显示公司对成长性的信心。
传统赛道份额提升，汽车电子赛道加速。依据目前产能规划和推进速度，我们预计未来三年传统客户的份额占比将持续大幅提升。同时，公司已经破局进入主流汽车电子零部件供应市场，价值量高，赛道巨大，将成为未来几年另一极重要增长源动力，放量节奏或超预期。
风险提示：上游原材料涨价风险，疫情反复带来需求和供给的波动。