事件：2021 年1 月29 日，和而泰公告《2021 年股票期权激励计划（草案）》，公司拟向激励对象共172 人授1,500 万份股票期权，占本次计划公告时股本总额914,016,928股的1.64%。本激励计划授予的股票期权的首次行权价格为19.76 元/股。
业绩考核目标较高，再次提示公司增长高确定性。此次激励计划股票期权的行权考核年度为2021-2023 年三个会计年度，三个年度业绩考核目标为：以2020 年为基数，2021/2022/2023 年归属于上市公司股东的净利润增长率不低于35%/70%/120%。若公司三年净利润达到增长率目标，计算对应的2021/2022/2023 年净利润同比增速分别为35%/26%/29%，业绩考核目标较高，提示公司增长具备高确定性。
行权价格与现价持平，彰显公司发展信心。激励计划授予的股票期权的首次行权价格为19.76 元/股，与2021 年1 月29 日收盘价持平，彰显公司发展信心。本激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计172 人，包括公司管理人员及核心骨干人员，不包括公司董监高等人员，激励计划有利于稳固人才，提升公司核心竞争力。
长期来看，公司两大核心业务兼具稳定性和成长性：
（1）公司智能控制器主业“三高”经营定位明确，与伊莱克斯、惠而浦、西门子、TTI 等家电及电动工具大客户保持良好合作，在大客户所占的份额有望持续提升。同时公司加快汽车电子智能控制器的战略部署，已进入博格华纳、尼得科等汽车零部件公司供应链。
（2）子公司铖昌科技的微波毫米波射频芯片业务有望持续扩展应用范畴，预计卫星互联网和5G 移动通信市场的新增需求将对公司业绩有较大正向驱动。
上调盈利预测，维持“买入”评级。公司两大业务均具备高增长潜力，且各项业务拓展进度顺利，我们上调20-22 年归母净利润至4.10/5.86/8.00 亿元（此前我们的预测值为3.69/5.26/7.11 亿元），当前股价对应PE 为44x、31x、22x，维持“买入”评级。
风险提示：上游原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；大客户需求不及预期等。