公司发布2020 年业绩预告，公司预计2020 年度实现归属于上市公司股东的净利润约为12.37 亿元，同比下降约12.66%。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为6.62 亿元，同比下降约25.66%。
投资要点:
业绩符合预期，利润表现受到收入确认延缓影响：2020年公司执行新的收入确认准则，将原本的按照完工百分比法逐步确认收入改为控制权转移后一次性确认收入，导致收入的确认周期变长。叠加部分地区疫情的影响，公司的相关项目进度有所放缓，两者叠加影响了公司的业绩表现。但考虑到三季度末公司账面约23亿的合同负债来看，公司业务情况仍然保持稳健，长期业绩成长可期。
下游需求依旧旺盛，金融IT龙头将全面受益资本市场改革：2019年以来资本市场创新进度明显提速，从科创板到新三板精选层，再到创业板试点注册制，以及资管新规落地、公募投顾业务试点等都使金融机构产生大量的IT改造升级需求。随着改革的进一步深化，全面注册制改革和“T+0”交易制度有望逐步落地。而公司在金融IT多个细分领域都确立了绝对的竞争优势，凭借高市占率有望率先享受资本市场改革红利。
员工持股+人员扩招，人才团队持续巩固：2020年12月8日，公司发布员工持股计划，回购股份资金约为6-8亿，覆盖范围超过公司员工总数的70%。该计划将充分稳定和鞭策核心经营管理团队，起到人才保留和长期利益捆绑的作用，从而促进公司业绩持续稳定发展。同时，公司在近日发布了1500+的人员招聘计划，为公司持续开辟新业务、及时满足客户需求提供了充足的人才保障。
投资建议与盈利预测：预计公司在20-22年的归母净利润分别为12.37/14.70/18.36亿元，对应EPS分别为1.18/1.41/1.76元，对应PE分别为79.6/67.0/53.6倍，维持“增持”评级。
风险因素：资本市场改革不及预期，技术研发不及预期。