继续维持全年归母净利润9 亿的判断，维持公司2019-2021 年EPS 预测0.41/0.62/0.89 元，全年收入增速预计在30%。总体/人均盈利能力、产品化程度、赛道把控力进一步提升，维持目标价40.81 元，维持“买入”评级。
公司斩获8.59 亿元特大订单，实现区域统一推进的标准化产品全面覆盖。公司发布公告，公司全资子公司山东科讯信息科技有限公司成为青岛西海岸新区“因材施教”人工智能+教育创新应用示范区项目的唯一服务供应商，项目总中标金额达到8.593 亿元，占公司 2018 年营业收入的 10.85%。本项目以“因材施教”应用为核心，提升区域教育教学质量，为全区中小学师生提供更加适合的服务内容和更加便利的服务工具，是公司教育业务规模化示范应用的里程碑，有助于公司教育业务进一步在全国形成良好的应用示范。
场景化、产品化持续落地，2B2C 闭环协同助力打造AI+教育领军。公司教育产品已经形成了ToB 与ToC 的生态闭环，其中2B 以智慧课堂为产品化着力点，持续建设信息化完整生态圈，2C 以个性化学习为核心方向，个册+学习机驱动高增长。公司通过2B+2C 闭环协同发展，共筑数据、客户、渠道、技术壁垒，将有力推动教育领域的AI 场景化、产品化落地，真正实现因材施教、减负增效。
目前，公司智慧教育产品已经覆盖全国25,000 余所学校，服务近亿师生，取得了丰硕成果。
核心赛道实现AI 产业化落地，凭借产品竞争力、客户把控力、赛道控盘力助力长期成长。随着战略聚焦和增量绩效的落地，AI 应用的红利也在逐步体现。我们认为往后整个资本市场对于AI 公司的关注重点，将逐步向AI 产业化落地能力聚焦。讯飞是业内AI 产业化落地走在前列的公司，在以教育为代表的核心赛道构筑了较强的产品竞争力、客户把控力、赛道控盘力，支撑公司中期持续发展。
风险因素：募投项目不及预期，C 端产品推广不及预期，费用管控不及预期。
投资建议：继续维持全年归母净利9 亿的判断，维持2019-2021 年EPS 预测0.41/0.62/0.89 元，全年收入增速预计在30%。总体/人均盈利能力、产品化程度、赛道把控力进一步提升，维持目标价40.81 元，维持“买入”评级。