公司近日公告收购标的已完成过户，舰船电子信息平台初具规模。自2016年中船重工集团通过协议受让中电广通53.47%股权后，已在三年内两次向上市公司注入集团舰船电子信息类资产：2017 年注入长城电子水下传输系统，舰船电子信息板块上市平台初具雏形；本次进一步将集团下属水下信息探测、水下信息获取及水下信息对抗系统及装备业务等资产注入上市公司，实现中国海防水下信息系统各专业领域的全面覆盖。
水下信息系统蓝海市场空间广阔，海军信息化建设赛道优质，公司长期成长潜力较大。随着航母、两栖攻击舰等大中型水面舰艇密集开工建设，当前我国海军装备仍将处于高速建造周期，行业有望继续保持较快增长，海军信息化建设将显著优于行业整体增速。
南北船集团合并落地，公司可整合的舰船电子信息类资产范围进一步扩大。
盈利预测与投资建议。不考虑本次收购，我们预测公司2019-2021 年可实现归母净利润0.79/0.92/1.08 亿元，对应12月13日收盘价PE为144/124/105倍。本次收购完成后（不考虑募集配套资金），公司2019-2021 年的备考PE 为29/24/21 倍；若考虑募集配套资金，则对应备考PE 为32/27/24 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：装备采购需求不及预期；资产整合进度不及预期。