事件：收购ADON WORLD SAS 43%股权，从而实现对IRO 品牌100%的全球控制权。
公司发布公告，拟通过全资子公司东明国际以自有资金及自筹资金8,950 万欧元向ELYONE SARL 收购其持有ADON WORLD SAS 的43%股权。本次交易完成后，歌力思将通过其全资子公司前海上林、东明国际及孙公司ADON WORLD SAS 间接持有IROSAS 100%的股权，将直接和间接通过前海上林、东明国际、ADON WORLD SAS、IROSAS 合计持有依诺时尚100%的股权，实现对IRO 品牌的全球100%控制权。
IRO 品牌收购过程：
1）2016 年6 月通过收购前海上林16%的股权（完成后持有前海上林65%股权），间接控股IRO 品牌（前海上林持有ADON WORLD57%股权，而ADON WORLD 持有IRO 公司100%股权）37.05%的股权；
2）2018 年7 月向IRO SAS 收购依诺时尚80%股权，取得中国大陆地区IRO 品牌独家代理权，全面负责IRO 产品在中国大陆的销售和经销商管理工作；
3）2019 年7 月收购前海上林35%股权，收购后歌力思取得前海上林100%股权；收购完成后歌力思通过前海上林持有IRO SAS 57%股权，进一步加强对IRO 品牌的全球控制权；
4）2019 年10 月拟收购ADON WORLD SAS 的43%股权，实现对IRO 品牌的全球100%控制权。
IRO 品牌近年发展迅速，作为歌力思旗下首个全球品牌，未来将为公司开拓全球化业务打下良好基础。
IRO 品牌是定位轻奢领域的法国设计师品牌，以“street girls & fashionable women”
为设计理念，追求街头情怀的法式简约风格。近年，IRO 品牌业绩实现快速增长。
2019H1 IRO 品牌实现营收3.43 亿元（+35.32%），全球直营店铺53 家，目前已经通过多种渠道进驻50 个国家；其中中国地区实现营收3776 万元（+208.19%），中国直营店铺18 家，主要分布在北京、上海及深圳等一线城市的核心商业地带，19H1同店增长达到32.03%。
本次收购完成后，歌力思将实现对IRO 品牌100%的全球控制权。由于IRO 品牌是公司旗下首个全球品牌，且近年发展势头良好，全面掌控IRO 后可以为歌力思的全球化业务提供实践基础和平台，为歌力思全球化业务打下良好基础；同时IRO 品牌可以凭借歌力思的优势资源，如渠道、品牌推广、供应链和运营资源得到更好的发展，充分发挥协同效用。
继续看好歌力思依托其中高端服饰的优秀运营经验，打造多品牌时尚集团；多品牌协同优势体现明显。
集团主品牌歌力思2018 年获得中国高端女装市场综合占有率第一名，充分体现出中国在中高端服饰领域的优秀运营经验。
接力Ed Hardy，IRO 收入出现高速增长。市场普遍认为中高端女装的单一品牌较容易遇到增长瓶颈，公司通过多品牌战略打破这一束缚。
Laurèl 业绩在19Q2 看到改善，还处在培育期的品牌还有VIVIENNE、Jean PaulKnott，近期又获得self-portrait 中国大陆地区所有权，预计这些品牌后续有望在不同时期为公司贡献较为明显的业绩。
维持买入评级。预计未来3 年公司每年利润增速在15%-20%左右，收入增速达10-15%，是业绩稳定增长的细分行业龙头。维持原有盈利预测，预计19-21 年公司实现净利润4.4 亿元、5.21 亿元、6.12 亿元，同比增长20.6%、18.29%、17.59%；预计公司19-21 年EPS 为1.32/1.57/1.84 元。
风险提示：中高端服饰消费疲软、新并购品牌销售不达预期、主品牌同店持续下滑等