投资要点：
2019Q3 归母净利润继续超预期，扣非后符合预期。公司公告2019 年三季报：公司实现收入39.20 亿元，同比增长18.17%，归母净利润3.19 亿元，同比增长94.16%，扣非后净利润2.59 亿元，同比增长88.25%。公司非经常性收益主要来自2019 年8 月31 日公告的出售子公司金圻睿股权所获收益。
毛利率继续保持小幅提升，销售费用率、管理费用率下降。公司毛利率从2018 年三季报的39.04%上升到2019 年三季报的39.86%；销售费用率从2018 年三季报的15.4%下降到2019 年三季报的15.0%；管理费用率从2018 年三季报的16.4%下降到2019 年三季报的的15.1%。受益于规模效应，公司的销售费用率和管理费用率保持了今年以来的下降趋势。
合作共建模式效益凸显，公司转型取得阶段性成功。公司自2018 年以来，积极推进与医院的合作共建实验室的模式。该模式由金域医学向医院提供高端技术支持，减少了以往的一些中间费用，提升了利润率；并且通过与医院签订五年长约，也锁定了未来的收益，有望保持强者恒强的龙头地位。
ICL 行业龙头地位稳健，维持买入评级。我们上调公司的2019 年盈利预测为3.97 亿元（之前预测为3.37 亿元，因为三季度产生了6000 万元非经常性损益），维持2020、2021年盈利预测，分别为4.24 亿元、4.96 亿元，2019、2020、2021 三年对应PE 分别为67x、63x、54x，维持买入评级。
风险提示： ICL 行业竞争进一步加剧