事件:
2019 年10 月30 日，北方华创公布了2019 年三季报。公司2019 年前三季度实现营业收入27.37 亿元，同比增长30.2%；实现归母净利润2.19亿元，同比增长30.1%；基本每股收益0.4790 元，同比增长30.1%。
投资要点：
业绩增长稳定，三季度表现优秀：公司2019年前三季度营业收入同比增长30.2%，归母净利润同比增长30.1%，扣非后归母净利润7,185.6万元，小幅下降4.3%。整体来看，公司业绩保持了稳健的增长，受上半年的影响公司扣非后净利润略有下降。单从第三季度情况来看，2019年第三季度公司实现营业收入10.82亿元，归母净利润9,082.8万元，扣非后归母净利润4,638.1万元，分别同比增长53.2%、83.0%、290.6%。公司第三季度的单季业绩表现优异，增长健康，业绩呈现加速增长趋势。截至第三季度，公司存货为35.89亿元，较2019年半年报存货数额小幅下降1.55亿元。
定增获批推进14nm设备产业化，开展5/7nm设备技术研发：公司非公开发行计划于2019年10月28日获得证监会批复。公司拟非公开发行股票募集不超过20亿元的资金，用于高端集成电路装备研发及产业化项目、高精密电子元器件产业化基地扩产项目。高端集成电路装备研发及产业化项目主要是在28纳米设备基础上，进一步实现14纳米设备的产业化，并开展5/7纳米设备的关键技术研发，集中面向高端集成电路IC前道工艺市场，为公司在刻蚀机、薄膜沉积设备、热处理设备和清洗设备等关键设备领域打造持续的核心竞争力。
高精密电子元器件产业化基地扩产项目主要是扩增模块电源产能，从产品结构设计、组装工艺开发、芯片设计流片、测试等全部由公司内部独立制作，且在国内处于领先水平。高精密电子元器件产业作为北方华创的传统优势产业，也是公司未来重点发展方向之一。
盈利预测与投资建议：预计公司2019-2021年归母净利润分别为3.4、5.2、7.0亿元，EPS分别为0.75、1.13、1.52元/股。对应的PE分别为91.7、61.0、45.1倍（以2019年10月30日收盘价计算），维持“增持”评级。
风险因素：需求不及预期风险、海外拓展不及预期风险、新产品研发推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。