投资建议:维持“买入”评级。公司聚焦水电主业,借助配售电业务及资本市场拓展发展空间。公司水电资产采用“集团投建、建成注入”模式,融资与负债的隔离为上市公司带来了稳定的回报及充沛的自由现金流,保障了高额现金分红的持续性。暂不考虑本次交易的影响,我们预计公司2019-2021年归母净利润为217.67、225.61、226.16亿元,同比增速为-3.7%、3.6%、0.2%,对应9月30日PE估值18.4、17.8、17.7倍,维持“买入”评级。
风险提示:秘鲁政府部门审批风险、电力上网价格下调、来水偏枯、市场消纳风险。