复星医药:研发投入持续加大,生物药步入收获期

研究机构:东北证券 研究员:崔洁铭 发布时间:2019-09-11

复星医药发布 2019年半年度报告: 2019H1公司实现营收 141.73亿元,同比增长 19.51%;归母净利润 15.16亿元、扣非后归母净利润11.68亿元,分别同比下降 2.84%和 2.75%。经营活动现金流量净额14.50亿元,较上年同期增长 13.40%。

制药板块稳健增长,研发投入持续增加。 2019H1公司制药板块核心产品销售保持快速增长,实现营收 108.95亿元,同比增长 21.65%;

实现分部利润 12.32亿元,同比增长 22.59%。毛利率 66.80%,同比增长 2.19pct,主要由于高毛利产品占比增加。 非布司他片(优立通)、匹伐他汀钙片(邦之)、富马酸喹硫平片(启维)等产品的销量较去年同期分别增长 117.4%、 115.9%和 30.7%。研发投入共计 13.5亿元,同比增长 13.69%,在研创新药、仿制药、生物类似药及仿制药一致性评价等项目共计 233项。公司首款生物类似药利妥昔单抗 (汉利康)于 2019年 5月上市销售; 曲妥珠单抗和阿达木单抗已经提交上市申请并被纳入优先审评程序。小分子创新药临床实验有序进行中,未来将不断丰富公司产品线。

医疗服务布局初步形成,利润下滑系新建医院拖累。 2019H1公司医疗服务业务实现营收 14.60亿元,同比增长 21.56%;实现分部利润1.01亿元,同比减少 24.47%, 主要由于部分新建和新开业医院仍处在拓展前期, 经营亏损、成本上升,以及上年同期因资产处置收益导致基数较高影响所致。目前公司控股的禅城医院、恒生医院、钟吾医院等核定床位合计 4,328张。 2019年 7月 30日,复星医药发布资产收购公告,旗下全资子公司复星实业拟向新风天域出售所持有的全部Healthy Harmony Holdings,L.P. (主要资产为“和睦家”医院和诊所)及Healthy Harmony GP,Inc.的股份,转让对价约 5.23亿美元,其中 4.29亿美元以现金支付,其余 0.94亿美元用于复星实业认购新风天域增发的 940万股股份。 交易如果顺利完成,复星医药将通过增发获得新风

复星医药发布 2019年半年度报告: 2019H1公司实现营收 141.73亿元,同比增长 19.51%;归母净利润 15.16亿元、扣非后归母净利润11.68亿元,分别同比下降 2.84%和 2.75%。经营活动现金流量净额14.50亿元,较上年同期增长 13.40%。

制药板块稳健增长,研发投入持续增加。 2019H1公司制药板块核心产品销售保持快速增长,实现营收 108.95亿元,同比增长 21.65%;

实现分部利润 12.32亿元,同比增长 22.59%。毛利率 66.80%,同比增长 2.19pct,主要由于高毛利产品占比增加。 非布司他片(优立通)、匹伐他汀钙片(邦之)、富马酸喹硫平片(启维)等产品的销量较去年同期分别增长 117.4%、 115.9%和 30.7%。研发投入共计 13.5亿元,同比增长 13.69%,在研创新药、仿制药、生物类似药及仿制药一致性评价等项目共计 233项。公司首款生物类似药利妥昔单抗 (汉利康)于 2019年 5月上市销售; 曲妥珠单抗和阿达木单抗已经提交上市申请并被纳入优先审评程序。小分子创新药临床实验有序进行中,未来将不断丰富公司产品线。

医疗服务布局初步形成,利润下滑系新建医院拖累。 2019H1公司医疗服务业务实现营收 14.60亿元,同比增长 21.56%;实现分部利润1.01亿元,同比减少 24.47%, 主要由于部分新建和新开业医院仍处在拓展前期, 经营亏损、成本上升,以及上年同期因资产处置收益导致基数较高影响所致。目前公司控股的禅城医院、恒生医院、钟吾医院等核定床位合计 4,328张。 2019年 7月 30日,复星医药发布资产收购公告,旗下全资子公司复星实业拟向新风天域出售所持有的全部Healthy Harmony Holdings,L.P. (主要资产为“和睦家”医院和诊所)及Healthy Harmony GP,Inc.的股份,转让对价约 5.23亿美元,其中 4.29亿美元以现金支付,其余 0.94亿美元用于复星实业认购新风天域增发的 940万股股份。 交易如果顺利完成,复星医药将通过增发获得新风

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