投资建议:基于非瘟疫情考虑,公司预期1-9月份净利润仍有下滑可能。后期需继续观察下游行业量价变化,我们预期猪存栏会持续下滑一段时间,同时价格继续走高;禽则受益于低基数和猪价带动,保持量增价高。如非瘟疫苗研发有实质性进展,可能会为行业带来较强的推动力。公司层面,混改逐步推进,经营管理的活力逐步显现。我们看好公司未来发展,经调整,预计2019年至2021年EPS为0.48、0.54和0.71元,对应2019年8月21日收盘价格,PE 32.4倍、28.3倍和21.4倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:动物疫病,猪、禽价格波动,大宗商品价格波动,政策变化。