受益5G和汽车电子,电感龙头将继续保持快速增长。展望19年下半年,行业去库存接近尾声,叠加新机上市拉动电感需求,特别是5G手机频段增多,对电感小型化的要求也越来越高,电感行业迎来量价双升,公司的01005已经批量供货,未来有望充分受益。同时,公司为5G基站专项开发的微波器件已陆续得到国际大厂承认并将逐步实现销售,汽车电子也有望持续发力,带动业绩保持快速增长。预计公司19-21年净利润为5.5、7.5、9.9亿元,对应当前股价(2019年8月9日收盘价)PE为30.5倍、22.6倍、17倍,维持“审慎增持”评级!
风险提示:产品价格下滑,新业务进展不及预期。