频签供应协议,保障产能有效消化
公司目前已经拥有国内外知名电池企业供应协议,根据公司公告,每年向村田供应0.5亿平米隔膜,2019年供应0.4亿平米隔膜给孚能,2019年供应1亿平米隔膜给国轩,2019年供应1.2亿平米隔膜给比克,2019年供应亿纬0.7亿元隔膜,常州工厂产能2019年投放在即,与客户的供应协议保障了公司产能的有效消化。
公司业绩逐季改善
随着客户的稳定,公司产品基本定型,批量化生产销量更高,产品良率亦得到较高提升,此外公司定增即将完成,新一轮融资之后财务费用将下降,业绩将得到逐步改善。
静待海外客户不断突破
公司出口占比由2017年的37%提升到2018年的44%,预计2021年可达70%,海外价格平稳,目前正在与LG洽谈,索尼等客户已经开始批量供应湿法,单月超百万平。目前公司产能、客户拓展顺利,不排除后续在客户进展中超预期可能。
投资评级与估值:
预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.8、4.2、5.9亿元,对应PE分别为18、12、9X;
风险提示:
行业发展不及预期,公司大客户拓展不及预期。