三只松鼠:新股询价报告

研究机构:华鑫证券 研究员:于芳 发布时间:2019-06-04

三只松鼠是行业领先的以休闲食品为核心的品牌电商,公司主要通过天猫商城、京东、自营手机APP等互联网平台以及团购、线下体验店等多元化渠道开展自有品牌休闲食品的销售,产品组合覆盖坚果、干果、果干、花茶及零食等多个主要休闲食品品类。公司的核心品牌“三只松鼠”及三个松鼠形象“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”在消费者群体中享有较高的知名度。

(1)目前,三只松鼠已经从坚果这一优势领域迅速拓展至全品类休闲食品,成为互联网休闲食品零售的旗舰品牌。以天猫渠道为例,根据天猫商城统计数据显示,公司2016年、2017年及2018年在天猫商城渠道的成交额均位列“零食/坚果/特产”品类成交额的第1位。公司坚持IP化和人格化的品牌策略,并通过全方位的品牌塑造措施丰富品牌内涵,提高品牌知名度。公司已形成覆盖坚果、干果、果干、花茶及零食等门类共计超过500款单品的产品组合,打造一站式的购物体验,成为了消费者购买休闲食品的首要去处之一。

(2)突出的产品研发能力是三只松鼠成为互联网领先休闲食品品牌的重要基础。公司基于对消费者反馈及休闲食品市场发展态势的分析,积极探索产品品类、工艺及口味特点,推陈出新,并依靠三只松鼠的品牌优势和销售渠道优势迅速拓展市场。公司建立了成熟的产品更新迭代机制,根据消费者的反馈不断完善公司产品品类,以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势,兼顾产品的多元化和精品化。

(3)在公司具备先发优势的电商渠道方面,公司抓住行业整体高速增长的发展机遇及第三方电商平台汇集的巨大用户流量,迅速进行渠道布局,发展成为休闲食品电商领先企业。公司于第三方电商渠道方面已经覆盖天猫商城(及天猫超市)、京东(及京东自营)、苏宁易购、唯品会、当当等主流电商平台,实现了对绝大多数网购消费者群体的覆盖。公司不断完善多元化销售渠道,打造一站式的休闲食品购买平台。公司位于安徽省、江苏省、浙江省、湖北省、重庆市、江西省、山东省、福建省、河南省、辽宁省、深圳市、四川省、云南省、陕西省、天津市等省或直辖市共计53家线下体验店已正式运营。

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