维持目标价58.71元,维持“增持”评级。公司发布2019年一季报,实现营业收入23.87亿元,同比增长11.5%,归母净利润7878.91万元,同比增长11.5%,业绩符合预期。维持公司2019-2011年EPS预期1.03/1.25/1.57元,维持目标价58.71元,空间37%,增持评级。
业绩持续改善,向好趋势愈发明确。2016~2017年公司营业收入呈下滑态势,2018年止跌回升。2019年一季度公司继续延续业绩改善趋势,同时伴随军改影响的逐步减弱,我们认为公司业绩向好趋势愈发明确,看好公司业绩持续改善。
下游需求景气,看好公司长期发展。一季度公司销售商品、提供劳务收到现金28.57亿元,同比增长96.8%;购买商品、接受劳务支付现金24.88亿元,同比增长85%,我们认为下游需求景气度逐步提升,预计公司业绩将持续稳定增长,看好公司长期发展。
催化剂:新机型列装。
风险提示:军费增速及装备费执行率不及预期;新机型列装低于预期。