公司公告2018年业绩预告:军品业务稳定增长,风电碳梁业务继续保持较快增长,整体实现主营业务收入13.29-13.77亿元,同比增幅40%-45%;归母净利润3.68-3.91亿元,同比增幅55%-65%。其中,2018年度非经常性损益为9402万元左右;公司承担的科研项目通过验收,相应项目经费4282万元转本期损益。
整体来看,公司2018年延续了前两年的发展局面,军品保持平稳增长,风电碳梁业务的快速扩张带来公司业绩的持续提升。虽然公司毛利率随着民品占比提升有所下降,但军品和碳梁两大主业保持了稳定的盈利水平,未来有望继续为公司业绩增长贡献力量。
政府补助增厚公司净利润,军品退税和科研项目拨款是补助的主要来源。
截止2018年三季度,公司递延收益合计3.51亿元,递延收益将在相应的科研项目通过验收后持续结转为损益。
盈利预测与投资建议。公司实施限制性股票激励计划,未来有望持续聚力发展。根据业绩预告,我们调整公司盈利预测,预计2018-2020年归母净利润3.8/4.18/5.42亿元,对应1月14日收盘价PE为36/3 3/25,维持“审慎增持”评级。