海南赛马产业预期逐渐兑现,公司大旅游布局浮出水面自2018 年4 月海南新政中提及鼓励海南地区发展赛马运动以来,赛马概念便广受市场关注,此次马术文化小镇项目,是海南地区赛马产业发展的重要落地和探索。公司为海南地区极稀有的注册了赛马业务的公司,海南新政发布后,公司积极布局赛马业务,通过子公司圣华旅游,与马匹和马产业链资源丰富的新疆汗血马文化产业公司,以及农垦集团等进行深度合作,探索赛马产业发展。公司目前主业为商业混凝土、水泥以及园林绿化和环保业务,本次赛马小镇项目是公司大旅游业务的开端,也是公司前期积累的赛马产业资源的释放。
马术与特色小镇深度结合,项目规模大,彰显旅游综合体概念在海南新政发布后,市场曾传言海南将效仿欧美放开马彩,后经海南政府多次辟谣。此次马术文化小镇项目推进,反映出海南将发展具备旅游特色的马术和赛马产业,与旅游业态深度结合也一定程度反映了海南赛马产业的发展方向。此次项目投入资金量大,建设周期长,合作内容不仅包括马术俱乐部、赛马产业、赛马运动中心等,还包括农业综合开发和度假小镇的开发,对于促进海南国际旅游岛建设和国际化进程有较强的引流作用,且小镇主题突出“马术”,更加强调艺术性和马产业文化,对于旅游业态的建设大有裨益。
公司旅游业务未来发展空间较大根据公司战略规划,未来将在海南赛马产业和邮轮产业上进一步布局,充分发展大旅游业务,赛马和邮轮产业均为海南新政鼓励发展的重点产业,且都尚处起步阶段,未来发展空间广阔。另外公司将深度受益海南地区政策红利,海南国际旅游岛和自贸港的建设预期将促进海南旅游业全面向好,未来政策红利或继续密集,公司本身涉足基建、绿化环保以及旅游产业,具有较强的协同效应。
投资建议:公司2018 年总体经营状况稳健,此次马术文化小镇项目的启动,将是公司大旅游战略落地的重要措施,未来在存量业务稳定的基础上,旅游业务发展空间较大。
预计2019、2020 年EPS 分别为0.22、0.31 元,目前股价对应PE 分别为39X、27X,维持“买入”评级。
风险提示:基建业务受政策影响出现波动,回款不及预期;旅游业务布局推进不及预期;海南地区旅游政策发生变化或旅游岛建设不及预期。