事件:公司发布2018年报,报告期内实现营业收入4.37亿元,同比增长3.72%,实现归母净利润6837万元,同比增长29.56%。
境外中小买家整体解决方案提供商。公司专业从事会展项目的策划发起、组织承办、推广及运营服务。公司从“一带一路”新兴市场买家需求出发,依托已有的线下展会品牌,建立助力境内企业“走出去”的线上平台、将境外买家“请进来”的配对平台以及国际贸易一站式服务平台,整合为跨境B2B综合服务平台,为境外买家提供从产品采购意向、询盘、约谈等的一站式全流程综合服务,成为“境外中小买家整体解决方案提供商”。
2018年战略持续转型,自办展业务扩张顺利。公司的收入主要来源展位费、人员费、服务费,展览主要分为自办展和代理展。根据2018年年报披露,报告期内公司持续实施战略转型:累计完成展览会数量18个,较2017年减少了2个,主要由于代理展数量的减少。然而,2018年公司展览会总收入约4.37亿元,较2017年增加了1566万元,收入的增长主要来自于境外自办展业务的升级与扩展:报告期内公司实现自办展收入3.96亿元,同比增长3.13%,收入占比90.75%,实现代理展收入3821万元,同比增长7.37%。具体来看,一方面公司在现有自办展国家,加强宣传推广力度,增加大买家计划,以促进现有业务领域展览会规模的扩张;另一方面,公司较2018年增加展前、展后服务,大幅度提升了展会服务效果,得到展商认可。
UFI认证的品牌优势,拥有符合国际标准的办展水平。公司一直以“米奥兰特国际会展”为运营品牌主办境外会展业务,于2012年取得UFI国际认证并成为国际展览协议(UFI)成员,是国内出国办展行业第一家成为UFI成员的单位。目前公司境外自办展项目已经有约旦、迪拜、波兰、印度、土耳其、南非、巴西、埃及和哈沙克斯坦共9个国家项目获得UFI认证,此项认证标志着公司境外自办展会的规模和办展水平均达到了国际标准。(公司年报)
积累了丰富的办展经验和买家资源,流水线运营使得模式快速复制成为可能。公司在开展自办展业务之前,公司主营的境外代理展覆盖欧美市场、新兴市场等多个地区,对于代理展所在地的买家情况、社会文化和行业发展有着较深的了解。在充分的市场调研和大量海外办展经验积累的基础上,公司着手在代理展目标区域开展自办展业务,充分利用已有的展会资源迅速发展自办展业务,并逐步地扩大自办展涉及的细分行业。在积累海外办展经验的同时,公司积累了大量的境外展会参观商、专业买家信息,有超过100万条境外买家数据。依托办展流程的标准化作业,公司得以在一年内组织及运营11个国家甚至更多的境外自办展。同时,流水线办展运营体系也为公司未来快速复制、成功扩张提供了可行路径。
会展行业作为“城市经济助推器”,市场空间广阔。会展业不仅能够带来场馆租赁费、展位费、搭建费等直接收入,也能够带动参展企业和目标买家实现贸易互动,对参展企业销售业绩增长具有显著的促进作用。会展业可利用其产业关联效应,带动交通、通讯、酒店、餐饮、旅游、零售、广告、印刷、装饰、物流货运等周边产业的发展。此外,搭建境外展览平台是我国实施“走出去”战略的重要方式,且境外展览平台在对外贸易中所体现的专业性和高效性是其他形式的贸易平台所无法替代的。综合来看,公司专注于境内外自办展业务,符合国家扶持中小企业走出去的政策,“以展促贸,以展引资,以展览会友,以展兴市,以展扬名”的支柱性产业保证了公司在未来市场发展中的持续经营能力。
投资建议:公司18年收入的增长主要来自于境外自办展业务的升级与扩展,公司较2018年增加展前、展后服务,大幅度提升了展会服务效果,得到展商认可,利润也获得增长。截至停牌前公司最新市值为27.43亿元,建议关注。
风险提示:政策风险,市场竞争加剧风险,汇率波动风险。