投资建议:预计公司2019-2021年营业收入分别为122.38、140.22、151.65亿元,净利润分别为51.61、58.06、67.04亿元,对应PE为22.38倍、19.90倍、17.23倍。维持“推荐”评级。
风险提示:航空事故,重大政策变动,免税业务增速大幅下滑,投资收益大幅下降,运行成本大幅上升,市内免税店业务冲击