投资建议:公司为国内玻璃纤维细分行业龙头,国内玻璃纤维滤纸市占率超过50%,全球市占率超过10%,且产业链布局较为完善,成本优势突出。近年来下游需求处于景气期,叠加公司借助资金优势持续扩张,扩充品类、扩大产能,业绩处于高速成长阶段。我们调整盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.29、3.10、4.15亿元,4月16日收盘价对应PE分别为23.3倍、17.4倍和13.0倍,持续推荐。
风险提示:新业务拓展不及预期,产能投产进度不及预期。