电子行业周报：百度与大朋VR共研AI眼镜，格芯推进先进封装

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　AI端侧：百度智能云与大朋VR合作研发AI眼镜，相关产业链有望持续受益。百度智能云基于领先的AI大模型技术优势，支撑大朋VR在DPVR AI GLASSES中深度融合AI。我们认为，AI端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益。

　　消费电子：商务部明确手机、平板、智能手表（手环）补贴品种和补贴标准，相关产业链有望持续受益。个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。我们认为，CES2025期间或将展示更多AI与消费电子结合应用，如AIPC、AI/AR眼镜、智能驾驶与机器人等，叠加补贴政策出台，相关产业链有望持续受益。

　　先进封装：格芯宣布斥资5.75亿美元在美国纽约州建设先进封装和光子学中心，相关产业链有望持续受益。格芯表示其新的先进封装和光子学中心将：提供差异化硅光子学平台的先进封装、组装和测试并扩大3D和异构集成封测的生产能力。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

　　国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%，相关产业链有望持续受益。预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过1100亿元；在大陆市场占有率增至30%，比2023年增长5个百分点。我们认为，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益。

　　市场行情回顾

　　本周（1.20-1.24），A股申万电子指数上涨2.82%，整体跑赢沪深300指数2.29pct，跑赢创业板综指数0.35pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(6.96%)、消费电子(6.06%)、其他电子II(5.79%)、光学光电子(2.52%)、半导体(0.87%)、电子化学品II(-0.07%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：恒生科技(3.98%)、申万电子(2.82%)、道琼斯美国科技(2.1%)、台湾电子(1.89%)、纳斯达克(1.65%)、费城半导体(0.61%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好受益于硬件创新浪潮的AI端侧、受益于CES新品发布以及政策补贴的消费电子产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线、国产替代进程加速的半导体国产替代产业链。AI端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等；

　　消费电子：受益于CES新品发布以及政策补贴，相关产业链有望受益，推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、华勤技术、领益智造等；先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，推荐甬矽电子，建议关注中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；

　　国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。