电子行业周报：高通在CES上推出AI芯片，美光科技扩大先进封装产能

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　AI端侧：雷鸟创新首款AI拍摄眼镜V3将搭载通义千问大模型，相关产业链有望持续受益。消费级AR品牌雷鸟创新RayNeo与阿里云宣布在AI眼镜领域达成战略合作，通义系列大模型将为雷鸟创新的AI眼镜提供独家定制的技术支持。我们认为，AI端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益。

　　消费电子：高通在CES上推出新款AI芯片，相关产业链有望持续受益。高通宣布推出新的人工智能(AI)芯片Snapdragon X，旨在为个人电脑(PC)提供强大的运算能力，使其能够运行AI软件。我们认为，CES2025期间或将展示更多AI与消费电子结合应用，如AIPC、AI/AR眼镜、智能驾驶与机器人等，相关产业链有望持续受益。

　　先进封装：美光科技在新加坡投资约70亿美元，扩大先进封装产能，相关产业链有望持续受益。美光科技位于新加坡的高带宽存储器（HBM）先进封装厂于1月8日破土动工，并从2027年开始扩大先进封装总产能，以满足人工智能增长的需求。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

　　国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%，相关产业链有望持续受益。预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过1100亿元；在大陆市场占有率增至30%，比2023年增长5个百分点。我们认为，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益。

　　市场行情回顾

　　本周（1.6-1.10），A股申万电子指数上涨1.86%，整体跑赢沪深300指数2.99pct，跑赢创业板综指数3.18pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(7.02%)、半导体(3.34%)、电子化学品II(0.39%)、其他电子II(0.1%)、消费电子(-1.23%)、光学光电子(-2.03%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(1.86%)、台湾电子(1.34%)、纳斯达克(-2.34%)、费城半导体(-2.44%)、道琼斯美国科技(-2.51%)、恒生科技(-3.23%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好受益于硬件创新浪潮的AI端侧、受益于CES新品发布的消费电子产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线、国产替代进程加速的半导体国产替代产业链。

　　AI端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等；

　　消费电子：受益于CES新品发布，相关产业链有望受益，推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、华勤技术、领益智造等；

　　先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，推荐甬矽电子，建议关注中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；

　　国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。