非银行业点评：供需两侧综合施策，系统化推动新能源车险发展

　　事件：2025年1月24日，金融监管总局、工信部、交通部、商务部四部门已联合下发《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），针对新能源汽车出险率和维修成本较高、部分车型保险风险与价格不匹配、少数车辆投保不畅、部分车型保费较高等现象出台一揽子针对性举措。

　　拟优化自主定价系数浮动范围，建立高赔付风险分担机制，有望推动新能源车险价格与风险更为匹配，推动险企经营提质增效。目前新能源车险自主定价系数范围为[0.65,1.35]，即险企可在基准费率基础上最高上浮35%，最低下降35%，与燃油车自主定价系数范围[0.5,1.5]相比，保险公司的调价空间相对受限，一定程度上无法充分反映车辆的真实风险水平，以及会影响险企进行精确定价。

　　新能源车险保费方面，1H24人保财险新能源车险共承保新能源汽车450万辆、实现保费收入196.6亿元。2024年新能源车销量1286.6万辆，同比+35.5%。2024年，保险行业新能源商业车险保费收入约1177亿元，同比增长52.93%，新能源商业车险已结赔款约587亿元，同比增长63.47%（截至2025年1月16日）。

　　乘联会数据显示，2024年新能源乘用车生产1218.5万辆，同比增长36.4%；新能源车国内零售1089.9万辆，同比增长40.7%，高于2023年增速5个百分点，国内零售渗透率为47.6%。根据乘联会预计，2025年的“以旧换新”基本保持2024年的补贴力度，国内车市零售将突破2340万辆，新能源乘用车渗透率提升至57%。我们认为新能源汽车销量的持续高景气将为新能源车险提供了重要增长契机，当前头部“老三家”均重视新能源车险的布局和开发，头部险企在渠道和理赔端的优势有望进一步扩大。

　　创新优化新能源车险供给，推动头部险企在新能源车险领域进行产品创新。《指导意见》在产品供给方面，引导建立高赔付风险共担机制，正研究在高赔付风险分担机制内优化新能源商业车险自主定价系数的浮动范围及规则，健全以市场为导向、以风险为基础的费率形成机制。创新优化产品供给。研究推出“基本+变动”新能源车险组合产品和探索“车电分离”模式汽车商业车险产品。从消费者角度看，有助于有效改善承保体验和驾驶行为的优化和改善，降低维修成本支出、丰富保险产品选择和获得更加全面的保障。从险企角度看，有助于进行差异化产品创新，提升产品竞争力，同时伴随商业车险基准费率优化，有助于逐步改变当前新能源车险赔付较高的问题，提升定价精准度和承保盈利能力。

　　主动顺应智能驾驶趋势，引导险企及早谋划转型发展。《指导意见》鼓励保险行业积极运用大数据、区块链、云计算等技术，加快数字化、线上化、智能化转型升级，提高对新能源汽车的风险识别和精算定价能力，通过技术创新和优化业务流程推进降本增效。险企经营新能源车险效率和质态有望同步提升，精细化管理有望推动定价与风险相匹配，结合成本阈值优化承保政策和理赔规则，长期来看有助于险企实现必要的承保盈利和可持续经营。

　　上线运行“车险好投保”平台，着力解决高风险新能源汽车“投保难”问题。中国保险行业协会按照市场化法治化原则，引导建立高赔付风险分担机制，保险公司积极响应和自愿参与，有利于引导财险公司主动担当作为，我们认为是从根本上解决高赔付风险新能源汽车“投保难”问题的重要举措，有望提升头部财险公司承保能力和经验，扩大新能源车险承保范围和承保经验积累，有利于更精确定价。“车险好投保”平台将于2025年1月25日上午10:00正式上线。首批有10家大中型财险公司接入，第二批20家左右财险公司将在今年2月接入

　　投资建议：我们认为《指导意见》坚持问题导向，把握市场规律，有助于新能源车险业务降本增效，扩大覆盖并提升头部险企承保、理赔和风险识别等，有助于优化新能源车险改革，优化产品服务供给，完善市场化条款费率形成机制，充分发挥新能源车险在损失补偿、风险减量、风险管理等方面的作用。建议重点关注车险和新能源车险承保经验丰富、产品开发和风险控制水平较强的头部财险公司中国人保、中国财险、中国太保、中国平安，关注阳光保险、中国太平。

　　风险提示：政策实施不及预期，居民财富增长不及预期，自然灾害超预期发生。