新春看消费之家电篇：只属于白电的狂欢

　　2024年对家电行业来说是“过程曲折、结局美好”的一年。

　　年初恰逢欧美成熟市场进入补库存周期，受益于出口规模的增长，出口型家电公司一季报均十分亮眼，带动整个家电行业市场关注度激增，甚至“出海”概念一度成为市场主线。

　　但好景不长，美国大选走势对出海前景增加了极大的不确定性，一波深度回调后几乎回到了原点。

　　直至9月初，家电“以旧换新”政策细则落地，由中央财政给予现金补贴，覆盖8大类传统家电，行业盈利预期得以修复。叠加9月24日后全市场普涨的系统性行情，短短一个月内再度迎来一波超30%急涨。

　　八大类补贴家电包括：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具和吸油烟机。

　　行至年末，或许是市场担忧存量替换需求提前透支，家电板块开始高位震荡，并持续至年末。

　　按照申万行业指数口径，家电行业全年涨幅25.4%，跑赢上证指数约12.8pct，在31个行业大类中排名第4，算是相当强势的一个板块。

　　聚焦到市值前十的上市公司，股价也以上涨为主，且大涨集中于白色家电、黑色家电两类传统大型家电，可见“以旧换新”政策是推动上涨的关键要素。