事件:公司公布2021 年限制性股票激励计划草案,本计划拟授予的股票数量为1320 万股,占公司股本总额的0.625%,首次授予的激励对象共190 人,授予价格为17.93 元/股。
股权激励计划彰显管理层对公司发展信心。本计划首次授予的激励对象包括公司董事、高管及核心技术、经营、管理和技能骨干人员。本计划的限售期为自授予登记日完成之日起24 个月、36 个月、48 个月,业绩考核条件以2020 年营业收入为基数,2022-2024 年营业收入增长率不低于80%、85%、160%(对应2022-2024 年收入分别不低于236.07、242.63、340.99 亿元),税前每股分红不低于0.4、0.45、0.5 元,且均要求不低于同行业平均水平、高于2020 年同行业分位值水平。公司通过限制性股票激励计划有望建立长效激励机制,调动人员积极性,营收考核条件亦彰显了公司对于未来发展的强大信心。
科学考核能耗双控利好化工龙头,公司能效领跑+高端新材料布局再启征程。据新华网报道,12 月8 日至10 日中央经济工作会议指出,要科学考核,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,这也缓解了未来化工行业新增量原料端“无米下锅”的预期,但需要注意的是,在“新能源”新基建尚未完全成型的当下,能耗双控的限制依然存在,未来传统“两高”新项目应对照能效标杆水平建设实施,对能效低于行业基准水平的存量项目,政策过渡期内要不改造升级,要不淘汰出局,而公司作为连续7 年获得 “能效领跑者”称号的煤化工龙头企业,强者恒强的局面有望得到长期强化。另一方面,十四五期间公司秉承“走出去”+“高端化”稳扎稳打的战略规划,持续布局更高附加值的锂电溶剂DEC、EMC、NMP、可降解塑料PBAT 项目,未来成长动能可期。
投资建议:我们预计公司2021 年-2023 年的归母净利润分别为70.2亿元、72.2 亿元、80.6 亿元,维持买入-A 投资评级。
风险提示:产品价格大幅度下跌,项目进度不及预期