在新会计准则下，前三季度公司收入实现大幅增长，全年有望实现快速发展。
伴随数智化时代来临，2021 年9 月，公司发布4+1 数据智能新品，有望推动金融行业数智化从量变走向质变，实现从数据到业务完整价值链。维持“买入”
评级。
事项：2021 年10 月28 日，公司发布2021 年三季报，前三季度公司实现收入31.21 亿元，同比增长33.48%；实现归母净利润6.84 亿元，同比增长60.78%；实现扣非净利润2.74 亿元，同比增长5.96%。
新会计准则下前三季度收入实现快速增长，看好全年表现。2021 年前三季度公司实现收入31.21 亿元，同比增长33.48%，公司去年Q3 开始执行新会计准则，在同口径下，前三季度收入实现大幅增长。分季度看，21Q1-Q3 公司分别实现收入7.51/13.01/10.69 亿元，同比分别增长46.27%/17.64%/48.72%，Q3 公司业务持续发展，叠加去年同期执行新准则导致基数较低，实现大幅增长。费用方面，前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为13.37%/12.42%/42.42%，同比增加-1.65/-0.18/1.29pcts，公司研发费用增长较快，主要是去年同期疫情影响下费用支出相对较少，今年公司持续加大人员招聘，上半年研发人员数量为7148人，同比增长近43%。利润方面，Q3 公司实现净利润-0.31 亿元，同比-138.30%，主要系本期投资收益和公允价值变动收益同比减少所致；实现扣非净利润-0.26亿元，与去年相比亏损减少8.25%。
大资管IT 业务增速亮眼，大零售IT 和创新业务依然保持较快增长。按照业务线拆分，前三季度大资管IT 业务实现收入10.00 亿元，同比增长52.18%，其中Q3 实现收入3.60 亿元，同比增长100.37%，增速亮眼。上半年，公司投资交易系统O45 产品在国有银行、股份制银行、城商行等客户群体中均实现了重点覆盖。此外，前三季度公司大零售IT 业务也实现较高的增长，收入11.30 亿元，增速达到31.07%，其中Q3 增速超过50%。上半年UF3.0 新签一家客户，新一代TA、理财5.0、银行综合理财6.0 新签多家客户。创新业务方面，公司互联网创新业务延续高增长趋势，前三季度收入达到5.23 亿元，同比增长30.06%。
发布4+1 数据智能新品，实现金融行业从数据到业务完整价值链。9 月23 日，在数据智能新品发布会上，公司正式发布数智化战略，公司及旗下子公司推出四款数据智能新品“洞见”、“妙算”、“智眸”、“慧营”，聚焦投研、风险管理等金融核心场景的数智实践，并推出支撑数智化应用的数据能力综合体“恒生HDP”，持续赋能金融机构构建数智化转型能力。伴随金融科技金融3.0时代，数据智能将成为金融机构发展的基础战略资源，金融机构对数字化转型升级的投入不再局限于简单的交易和资产管理功能，而是重点向着数智化迈进。
公司4+1 数据智能新品有望推动金融行业数智化从量变走向质变，实现从数据到业务完整价值链。
风险因素：市场活跃度下行，金融监管限制创新业务拓展，海外业务拓展不及预期。
投资建议：我们看好公司2021 年业绩加速恢复，维持公司2021-2023 年EPS预测1.14/1.34/1.61 元，现价对应53/45/38x PE，参考可比公司估值水平，给予公司24x PS，对应目标价86 元，维持“买入”评级