公司发布三季报，维持“买入”评级
公司发布2021 年三季报，Q3 实现营业收入1.50 亿元，同比增长20.10%；归母净利润0.50 亿元，同比增长24.15%。我们维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润为1.89、2.74、3.83 亿元，EPS 为3.06、4.42、6.18 元/股，当前股价对应PE 为122.8、85.0、60.8 倍，维持“买入”评级。
收入快速增长，费用率有所提升
2021 前三季度，公司实现营业收入3.56 亿元，同比增长34.33%，主要由于随着产品力增强、品牌认可度提升以及大客户战略的持续有效推进，国内疫情得到控制后的经济活动支撑，公司整体业务维持良性增长；毛利率为98.07%，大体保持稳定；销售费用率为43.56%，与2020 年同期相比增长8.42 个百分点，主要由于加强营销体系建设所致，未来有望推动收入加速增长。
核心产品持续打磨，客户拓展进展顺利
公司持续升级核心产品，发布中望3D 2022 X 版，提升曲面建模的质量与效率；发布中望CAD 2022 Linux 版本，增强软件的绘图功能，提升适配性和拓展性；与中国长城、麒麟信安深度合作，完成与麒麟信安国产操作系统、长城嘉翔TA238A2 一体机的兼容性认证测试。华为等头部客户进展顺利，与广田方特、斯维尔、巨轮智能、盛通教育、卓越教育等新客户战略合作不断落地。我们认为，公司产品打磨效率提升、客户开拓加快，国产CAD 龙头长期成长逻辑清晰。
股权激励授予，稳定核心团队利好长期业绩释放9 月10 日，公司发布2021 年股权激励授予公告，以420 元/股的授予价格向375名激励对象授予57.28 万股限制性股票。授予对象主要为包括3 名美国研发中心主管在内的核心技术团队。考核目标为年均35%的营收增长，2021-2023 年较2020年收入增速分别为35%、82.25%、146.04%。我们认为，通过股权激励将公司与骨干队伍深度绑定，有效提升核心团队凝聚力和积极性，利好公司业绩持续释放。
风险提示：产品研发不及预期风险、国产替代不及预期风险