事件描述
2021 年上半年，公司实现营收132.770 亿元，同比+37.94%；归母净利润27.00 亿元，同比+76.95%；对应EPS0.37 元/股；加权平均ROE4.60%，较去年同期增加1.80 个百分点。
事件点评
中期业绩大幅增长，远超行业平均水平。公司归母净利润同比大增76.95%，远超行业9%的增长率。剔除仓单业务影响，公司经纪/投行/资管/自营/其他同比增长增幅分别为45%/44%/-23%/110%/68.3%。
聚焦金融产品代销和高净值客户，财富管理转型卓有成效。公司经纪业务收入市占率1.76%，行业排名21 位，新增开户数同比增长58.06%。
代销收入为2.99 亿元，同比增长159%。公司股票+混合公募基金保有规模494 亿元，排名第五。公司为高净值客户提供1+N 的服务，客户数量较年初增长14.15%。
发挥投研优势，资产管理优势继续夯实。资管业务为公司的特色板块，专注提升“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力，净收入多年来位居行业第一。资管业务近七年股票投资主动管理收益率538.52%，近五年股票投资主动管理收益率206.21%，收益率均排名第一。资管业务规模为3525.88 亿元，比2020 年末增长18.10%。持股35.41%的基金公司汇添富管理规模超1.2 万亿元。
投行业务竞争力显著提升。子公司东方投行完成股权融资项目家数同比增长160.00%，主承销金额同比增长258.84%。其中，IPO 承销规模111.08亿元，排名行业第5。债券业务主承销家数和金额均提升30%以上。
投资建议
预计公司2021-2023 年的营收分别为302.70 亿元、353.73 亿元、443.48亿元，归母净利润分别为46.51 亿元、58.64 亿元、78.49 亿元，EPS 分别为0.67 元、0.84 元、1.12 元，每股净资产8.65 元、10.66 元、13.07元，对应PB 分别为1.73、1.40、1.15。维持“买入”评级。
存在风险
二级市场大幅下滑；公司出现大的风险事件；资本市场改革不及预期。