事件： 21H1 公司实现营业收入19.38 亿元，同比+26%；归母净利润1.95 亿元，同比+27%。其中21Q2 公司实现营业收入10.48 亿元，同比+19%，环比+18%，归母净利润1.14 亿元，同比+17%，环比+41%。
业绩符合预期。
除新能源汽车业务外，其余业务均实现快速增长。21H1 公司智能家电电控、工业电源、工业自动化及新能源板块收入分别为10.47/3.92/4.05/0.87 亿元，同比+46%/+14%/+108%/-67%，营业收入占比分别为54%/20%/21%/5%。除新能源汽车业务外，公司其他各项业务收入均实现较快增长。
21H1 公司盈利能力保持稳健。21H1 公司综合毛利率、净利率分别为26.96%/10.31%，同比-1.16/+0.31pct，公司盈利能力整体保持稳健。其中公司智能家电电控、工业电源、工业自动化及新能源板块毛利率分别为22.70%/30.16%/34.51%/25.18%。
智能家电电控各项业务取得较快增长。21 年上半年公司暖通与空调产品线实现较快增长，高压电源也处于稳步上升状态；同时疫情缓解后各消费类需求逐步复苏，带动公司平板显示业务快速提升，商显电源、激光产品等均取得较好增长。智能卫浴产品方面，公司瞄准B 端市场，不断获取市场份额，上半年智能卫浴再实现较高增长。
投资建议：预计21-23 年公司营业收入为46.32/59.66/76.52 亿元，YoY+37.2%/28.8%/28.3%，归母净利润分别为5.11/7.42/10.18 亿元，YoY+26.8%/45.2%/37.2%，EPS 为1.03/1.49/2.05 元，维持“买入”评级。
风险提示：海外疫情风险，原材料价格波动风险，新品研发不及预期