长安汽车(000625):新汽车、新生态战略促进科技转型

研究机构:中信建投证券 研究员:何俊艺/程似骐/陶亦然/杨耀先/马博硕 发布时间:2021-08-25

  事件

  2021 年8 月24 日,公司举办科技生态大会,提出“新汽车,新生态”战略,加速向智能出行科技公司转型,同时发布战略规划目标,2025 年长安品牌销量300 万辆,2030 年实现450 万辆。

  简评

  六大战略促进“新汽车、新生态”

  公司提出六大战略行动,包含新品牌、新平台、新汽车、新营销、新服务、新生态六大维度。可以看出,除了品牌、产品这些传统整车厂着力点外,该战略同时强调服务、生态等互联网产品发力点,表明公司对整车制造商向智能出行科技公司转型的清晰认知。生态会上两款新车首次亮相,纯电平台新车C385 预计明年Q1 上市,阿维塔旗下E11 预计明年Q2 上市。

  技术创新加速转型

  公司在“香格里拉计划”和“北斗天枢”战略引领下,在转型升级、技术创新等方面取得多项成果。新能源方面,首发超集电驱,搭载高频脉冲加热技术,解决了低温用车性能差的痛点。智能化方面,APA 6.0 远程遥控泊车系统已量产,APA 7.0 远程代客泊车系统即将搭载于C385 车型,场景不断丰富,用户体验持续优化。

  销量目标彰显信心

  公司计划到2025 年实现长安品牌销量300 万辆(2020-2025CAGR=15.0%),其中新能源渗透率达到35%(105 万辆);2030年,销量达到450 万辆(2025-2030 CAGR=8.4%),新能源占比达到60%(270 万辆),海外销量占比达到30%,成为国际知名品牌。

  投资建议:高端化、电动化、智能化齐升,估值切换在即预计2021~2023 年归母净利润分别为57.38/70.22/78.17 亿元,对应EPS 0.76/0.94/1.04 元,维持“买入”评级。

  风险提示:短期缺芯影响,新品牌市场接受度不及预期等

公司研究

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