事件描述
公司发布2021 年半年报：营业收入为16.78 亿元（+39.13%），归母净利润为4.13 亿元（+50.63%），扣非净利润为4.03 亿元（+71.56%），EPS 为0.70 元。
事件评论
报告期内化学发光实现恢复性增长，流水线装机持续推进。1）收入端，因去年同期受疫情影响，今年同期实现较好的恢复性增长。2）利润端：试剂销售占比提升，毛利率相较于同期提升1.11pct 至59.89%。3）费用端：销售费用相较于去年同比增长46%；财务费用较上年同期减少63.8%，主要系去年同期计提可转债利息所致；研发费用较同期增长51.8%，主要系公司加大了各细分领域的投入，尤其是分子诊断的布局逐步落地。
研发持续高投入，产品管线不断丰富。公司的研发系统以郑州为中心，同时辐射上海-北京-苏州-北美等地，就具体项目而言：
1）截至报告期末，公司在化学发光、微生物检测及生化检测方面已分别拿到117、132 和141 个注册证。今年7 月份，安图已能够为客户提供一站式的核酸检测方案，涉及8 个系列、60 余个检测项目和随机全自动化核酸（RT-PCR）检测系统。
此外，公司与芬兰Mobiding 在POCT 核酸检测系统方面达成战略合作，未来可以满足不同层级的医疗机构不同应用场景的需求。
2）公司注重核心原材料的研发，经过十几年潜心研发和技术积淀，所需要的核心原材料抗原抗体已基本实现自给，保证了核心原材料供应的稳定性和安全性。
盈利结构持续优化。公司积极向非传染病领域拓展，形成了传染病与非传染病应用领域均衡发展的局面，目前公司已可提供免疫、微生物、生化、分子、凝血检测产品。
继续看好公司未来发展，维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为10.8 亿元（+44%）、13.6 亿元（+26%）、17.1 亿元（+26%），当前股价对应2021-2023 年PE 分别为36、28、23 倍。维持“买入”评级。
风险提示
1. 化学发光和流水线装机不达预期；
2. 新业务推广不达预期。