业绩总结：2021年 H1，公司实现营业收入 4.67 亿元，同比增长 111.5%；实现归母净利润 2.98 亿元，同比增长 112.7%。传统强势的激光切割控制系统订单量持续增长，新兴智能切割头业务亦有重大突破，新老产品的快速放量合力助推公司业绩超过此前中报预告披露的 2.80 亿元利润，成长性卓越。
中低功率保持领先，高功率快速放量。公司是国产激光控制系统的绝对龙头，中低功率系统市占率超过 60%，2021年 H1随动系统和板卡系统实现收入均为1.6 亿元，分别同比增长 75%和 87%，优势地位持续放大；高功率领域目前仍是国外厂商主导，但公司领衔的国产化破局趋势迅速，公司在该领域几乎占据所有国产品牌份额，市占率已快速提升至 20%左右，2021年 H1 总线系统实现收入 0.66 亿元，同比增速高达 210%智能切割头表现亮眼，软硬协同提升竞争力。智能切割头技术壁垒较高，国外产品售价昂贵，国产化替代空间广阔；公司 2019年收购上海波刺公司后相关切割头产品于 2020 年小批量推出，现已步入放量阶段，2021 年 H1 销售该产品近 600套，实现收入 0.3亿元，同比增长超过 2600%，未来有望与公司高功率控制系统实现协同作用，持续贡献爆发增量，进一步提升公司产品竞争力。
依托核心底层技术，逐步拓宽成长边际。公司经过多年的积累与升级迭代，现已掌握了激光切割控制系统研发所需的 CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计五大核心底层技术，形成覆盖激光切割全流程的技术链条；公司以此为依托，前瞻性布局的高精度视觉定位、智能焊接机器人等业务已有所突破，与下游客户签订小规模意向订单，并且拟定增募资 10亿元进行持续研发投入，未来平台式发展的成长边际正逐步打开，多项业务均具备成为新利润增长点的潜质。
盈利预测与投资建议。暂不考虑定增因素，预计 2021-2023年公司归母净利润复合增速达 45.6%，伴随下游需求持续景气叠加国产化替代趋势的双重推动，公司作为国产激光控制系统的绝对龙头有望持续强化领先优势，依托底层核心技术拓展业务边际，逐步打开第二曲线，实现高质量成长。但考虑到公司目前估值处于较高水平，暂不给予目标价，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：政策推进力度不及预期，下游订单量不及预期，行业竞争加剧等。