本报告导读：
汽车座舱随着智能化、电动化发生迭代升级，以HUD、液晶仪表、多联屏为代表的新产品量价齐升，公司步入新品和新客户共振的放量阶段。
投资要点：
首次覆盖，给予增持评级，目标价54.14 元。公司在车载显示屏、HUD、液晶仪表、无线充电等汽车电子产品上有领先优势，2021 年公司开启新订单集中释放大年，预计2021-2023 年EPS 为0.64 元/0.91元/1.16 元，同比增速68%/42%/27%，综合PE/PB 估值，给予目标价54.14 元，对应2022 年60 倍PE。
HUD 从1 到N，渗透率快速提升，公司作为自主HUD 龙头充分受益。HUD 抬头显示是一套将重要的行车信息实时映射在车前挡风玻璃上的显示系统，能给消费者以直观的智能化感受，随着汽车座舱产品迭代升级， HUD 的产品配置从少量的高端车型向受众更广的经济型车型普及，2020 年前装HUD 渗透率接近3%，步入高速增长时期。
公司是最早一批开发并批量的自主HUD 企业，已经进入长城、长安、广汽的热门车型配套，随着HUD 渗透率的提升以及公司新客户的批量，HUD 产品为公司贡献有力的增长点。
汽车座舱持续升级，公司汽车电子产品大有可为。传统座舱产品以机械仪表和车载音视频播放器为主，整体单车配套价值在2000 元以下，随着消费升级和智能化的深入，汽车座舱将从传统向初级智能化、高度智能化不断升级，融合触控、智能语音、视觉识别、智能显示等实现多模态交互，整体单车配套价值将提升3-7 倍，公司的汽车电子产品围绕座舱深度布局，有望掘金千亿座舱市场。
风险提示：芯片短缺，新品渗透率不及预期，新客户拓展不及预期。