投资要点
事件：近日，上汽集团与中兴通讯在深圳签署战略合作协议，双方将在汽车电子、5G 行业、数字化、品牌建设、企业管理等领域展开深入合作。2021 年7 月15 日，中兴通讯与中国一汽达成深化战略合作，同样在5G 行业及汽车电子、产品服务等五大领域深入合作，加快5G 商业化进程。
强强联合，加强车用基础软件、硬件平台等协同创新：在基础的软件平台上，上汽与中兴将围绕“数据决定体验、软件定义汽车”，不断丰富自身在软件定义汽车等领域的应用和实践，构建软件定义汽车时代的方案及产品竞争力；同时中兴通讯在“操作系统、基础软件、芯片、软件架构、算法能力及智能化平台”等方面有深厚的激烈和自主知识产权，作为国内领先的主设备商在5G 技术、V2X 网联等网络联接技术等方面具有领先的产品优势，叠加在车联网行业的多年的技术积累，可以提供4G/5G-V2X 模组和RSU 及V2X 云控平台整体解决方案；未来中兴通讯还将继续推进去上汽零束、联创电子等公司之间的合作；同时，中兴通讯与中国一汽的战略协议将加强在核心技术，尤其是芯片领域以及基础软件的合作，重点探索整车智能座舱、自动驾驶等领域，构建软件定义汽车时代的产品竞争力。我们认为，上汽与中兴通讯强强联合，基于中兴通讯自身技术以及平台优势，进一步加快推进整体解决方案落地，同时也将共同加快5G-V2X 规模化商用进程。
持续看好中兴通讯第二曲线，汽车业务或将成为重要一环：5G 的全球加速部署，带来创新应用的加速涌现，目前中兴也在持续推进“5G+行业”，继续聚焦能源、政务、金融、互联网等重点市场，同时也进一步拓展车联网市场，持续专注于打造车规级软硬件的解决方案，加快与车厂等合作伙伴合作持续推进产业布局；我们认为，未来随着智能网联汽车渗透率的提升，市场需求稳步提升，汽车业务或将成为中兴通讯第二成长曲线的重要动力。
盈利预测与投资评级：我们维持2021-2023 年盈利预测，预计净利润65/83/98 亿元，EPS 分别为1.41/1.79/2.12 元，当前市值对应的 PE 估值为 28/22/19X，由于新基建继续稳步推进，我们维持“买入”评级。
风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G 产业进展不及预期。