事件：
公司发布半年度业绩预告，上半年实现归母净利润8.5-9.0 亿元，同比增长36.36%-44.38%。点评如下：
评论：
1、上半年业绩增速较快，主因需求景气各业务收入快速增长。
经测算，二季度单季度归母净利润5.2-5.7 亿元，同比增速0.8%-10.5%，环比增速57.6%-72.7%。上半年由于美元汇率波动导致公司财务费用较上年同期增加约9000 万元、其中二季度单季度影响较大。公司亦解释业绩增长的原因：上年同期由于新冠肺炎疫情影响，公司及上下游均开工不足，本年度公司各项业务恢复正常，主营业务有续开展，消费类电子业务需求向好，产品订单较上年度保持稳定增长；受益于行业景气度的持续提升，PCB 行业专用设备业务订单及发货均较上年同期大幅增长。
2、PCB/大功率/锂电设备等均有较好表现，为全年打下良好基础。
因去年同期口罩机的阶段性利润贡献，公司二季度业绩基数较高，因此Q2 单季度增速相较Q1 有所下降。分业务来看，小功率方面，虽然大客户新项目少于去年，且海外订单受到疫情影响，但是新导入A 业务的下游厂商扩产需求持续增长；大功率方面，去年因价格压力收入微降且处于微亏状态，今年上半年接单量同比大幅增长、并创历史新高，结合激光器自制比例提高，今年有望恢复到盈利状态；显示面板及半导体方面，miniLED 切割、裂片、剥离、修复等设备收入今年有望超过2 亿元，光伏划裂机、开膜掺杂机等亦有新客户订单导入。PCB 业务去年累积到今年上半年的订单已经超过40 亿元，其中今年新接订单中高端设备占比超30%，产品结构持续升级。锂电设备方面，因宁德时代产能扩张计划超预期，其对上游的设备采购需求也保持旺盛状态，带动公司锂电设备订单同比大幅增长，叠加去年未交付订单、目前公司合计获得的宁德时代订单总额约22 亿元（含税），且下半年有望继续导入订单。
3、2021 年稳步推进，长线落实“激光+X”战略空间可期。
全年来看，公司PCB 业务是业绩压舱石，收入利润均将继续大幅增长。消费电子业务方面，新导入A 业务的下游厂商扩产下单积极，但新机项目少于去年，且海外订单预计少于年初预期。此外，公司今年大功率/锂电设备业务有望恢复盈利状态，miniLED/.光伏/半导体低基数下有望实现较快增长。长线来看，公司将继续坚持“激光+X”战略，拓展新的应用行业和场景，创新科技工业，为制造业转型升级赋能，成为中国基础工业装备及自动化的主要供应商。
同时，公司将持续推进垂直一体化，进一步提升核心部件自给率，加快国际化步伐，向欧美市场发起冲击。
4、投资建议。
按照公司此前的股权激励达标条件，即20/21/22 年的扣非净利润较18 年扣非增长5%/15%30%，对应目标值为15.3/16.7/18.9 亿。20 年公司因疫情等原因激励考核条件未能达标。考虑21 年整体下游行业需求恢复，业绩达标值得期待。我们预测21-23 年营收为126.6/141.8/161.6 亿，归母净利润为17.5/20.0/23.0 亿，对应EPS 为1.64/1.88/2.15 元，对应当前股价PE 为23.7/20.6/18.0 倍，维持“强烈推荐-A”评级，对应2021 年EPS 给予30 倍PE、目标价49.2 元。
风险提示：下游需求低于预期，行业竞争加剧，产品创新低于预期。