事件：科大讯飞公布2020 年快报和2021Q1 预告：2020 年，公司实现营业收入130.25 亿元，同比增长29.23%；归母净利润13.64 亿元，同比增长66.48%。2021Q1 预计归母净利润1.25-1.45 亿元，实现扭亏为盈。
全年业绩实现高增长，人工智能核心技术驱动各项业务加速。2020 年公司全年实现营业总收入130.25 亿元，较上年同期增长29.23%；在助力疫情防控及社会捐赠等支出增加的情况下，实现归属于上市公司股东的净利润13.63 亿元，较上年同期增长66.48%，经营能力显著增强；实现经营活动产生的现金流量净额22.71 亿元，再创历史最好水平。从单季度来看，公司在经历了一季度的短暂疫情影响后，二季度开始业务迅速恢复正常，在四季度公司单季度的收入增速达到63.8%，归母净利润增速达81.8%，经营活动现金流单季度实现26.56 亿元。
疫情短暂影响业务迅速恢复，2021Q1 大幅实现扭亏。公司2021Q1 预计实现归母净利润为1.25-1.45 亿元，2020 年同期为-1.31 亿元，大幅实现扭亏为盈。2020 年一季度业绩受新冠疫情影响业绩出现亏损，新冠疫情较大程度上延缓了公司一季度项目的实施、交付、验收等相关工作的进度，因此也影响了收入的实现进度。但是在疫情常态化的影响下，各行各业快速形成了各类线上业务的应用习惯，公司人工智能相关业务对接更多的快速增长机会。本次疫情也为教育、医疗、智慧城市等相关业务强化客户认知，以及疫情后的业务发展进一步打磨了产品并积累了良好客户口碑。
实控人大额认购定增，彰显AI 业务长期发展信心。2021 年1 月18 日，科大讯飞发布2021 年定增预案拟募集20-26 亿元，全部用于公司补充流动资金，以充实公司资本实力。本次发行对象为刘庆峰和言知科技，刘庆峰认购18-24 亿，言知科技认购2 亿元。刘庆峰为公司实际控制人之一， 言知科技为刘庆峰先生控制的公司，且为公司股东之一，分别持股公司股份4.4%、2.31%。实控人大额认购此轮定增，彰显了其对于公司AI 业务未来的发展信心，充裕的资金也有利于AI 产品的研发和行业应用落地。
预计科大讯飞2020-2022 年的归属于母公司的净利润分别为13.64 亿、19.52 亿、27.86 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、技术研发落后及投入不达预期、人才流失、应收账款加大及客户回款不达预期。