重组后业绩表现良好，营收、净利高速增长
公司于19 年12 月实施重大资产重组，2020 年是重组后首个完整财年，实现营业收入86 亿元，同比增长42%；归母净利润4.35 亿元，同比增长52%，营收、净利双双实现高速增长，重组价值得到体现。
坚持“大物业+大资管”战略，核心主业进一步夯实2020 年，公司的物业管理业务收入80.35 亿元，同比增长56%，占公司总收入比重为93%，仍为公司业绩的主要贡献者；资产管理业务收入4.34 亿元，同比下降30%，主要由于购物中心经营、酒店出租及其他持有型物业相关收入受疫情影响减少，占公司总收入比重5%。
大物业：保持非住宅物管领先优势，开拓专业化服务2020 年，基础物业管理服务收入64.63 亿元，其中仅32%来源于住宅物业，同比增长41%，占比80%；专业化服务收入15.72 亿元，同比增长186%，占比20%。公司保持非住宅领域领先优势，2020 年新签年度合同额中住宅占比25%。公司开拓专业化服务实现物管价值延伸。
大资管：借助母公司注入新动力，积淀能力稳健运营2020 年，持有物业出租及经营收入4.12 亿元，占比95%，商业运营业务收入0.22 亿元，占比5%。截至2020 年末，公司出租及经营面积59 万㎡，2020 年总体出租率高达95%。公司商业运营面积136 万㎡，26 个商业项目中有18 个在管项目来自母公司招商蛇口。未来公司会继续借助母公司注入的商业项目新动力，实现战略协同。
业绩增长可期，首次覆盖给予“买入”评级
公司坚定“大物业、大资管”战略，业绩增长可期，预计2021、2022年的归母净利分别为724、968 亿元，对应EPS 为0.68、0.91 元，对应最新股价的PE 为30.4、22.8 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
风险
公司在管面积增长不及预期，毛利率下行超预期，增值服务拓展不及预期。