公司披露2020 年业绩快报，2020 年公司营业收入 22.61 亿元，同比增长43.14%，归母净利润 8.79 亿元，同比增长 119.56%。
业绩实现大幅增长。公司发布2020 年业绩快报。报告期公司实现收入 22.61亿元，同比增长43.1%；归母净利润 8.79 亿元，同比增长 120%，扣非归母净利润 6.19 亿元，同比增长 97%。
疫情推动云办公推广，订阅业务快速发展。截至2020Q3，公司主要产品MAU 为4.57 亿，较上年同期增长19.63%。其中WPS office PC 版月度活跃用户数1.76 亿，较上年同期增长23.08%；移动版月度活跃用户数2.74 亿，较上年同期增长19.13%，预计订阅业务全年收入将保持高速发展。此外，WPS超级会员再次尝试直播带货等创新模式，开辟市场推广及品牌宣传新渠道。而金山文档在报告期内签约成为2021 年第31 届世界大学生运动会办公软件类官方独家供应商，同时发布了金山文档-教育版，与清华大学正式签订智慧校园办公合作框架协议，持续加大对教育行业的覆盖率，继续精耕细分行业市场。
授权业务有望持续高增。公司通过强化产品与区域服务能力，积极拥抱行业生态建设，显著提升了全国各区域政企市场的服务能力和品牌影响力。报告期内，公司与搜狗Linux 等主流软件产品实现深度集成，为企业和政府用户提供更加全面的产品和配套服务。并举办了第二届办公应用开发者大会，持续打造完整的办公生态体系。展望2021 年，公司授权业务有望实现持续高增。
投资建议：根据公司业绩快报调整盈利预测，预计公司2020/2021/2022 年EPS1.91/2.75/3.82 元（前值为1.91/3.07/4.56），对应PE 189.15/131.11/94.37 倍，给予“买入”评级。
风险提示：业务进展不及预期，市场竞争加剧，金融市场发展不及预期