事件：公司发布2020 年业绩预告，预计2020 年实现归母净利润4.6亿元~5.8 亿元，同比增长48.85%~87.68%；预计2020 年实现扣除非经常性损益后的净利润1.6 亿元~2 亿元，同比增长128.04%~185.05%。
按此计算，2020Q4 单季度公司实现净利润1.33 亿元~2.53 亿元，同比增长48.8%~182.7%，保持快速增长。
半导体新一轮产能建设高峰来临，公司将深度受益。全球经济启动复苏，2020 下半年各大晶圆厂、封装厂产能满载、交期延长、价格亦有所上涨，台积电年报显示净利润增速创2011 年以来新高。展望2021年，新一轮产能建设高峰来临，台积电表示其2021 年资本开支预计250 亿美元~280 亿美元，较2020 年增长45%~62%；而此前中芯国际则将2020 年资本开支由457 亿元下修至402 亿元，系美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性，以及物流原因导致部分机台到货延迟，设备的国产化仍然有很大空间。
深耕高端装备，拓宽下游应用。公司12 英寸ICP 刻蚀机已实现客户端28nm 国产化替代，同时在14/7nmSADP/SAQP、先进存储器、3D TSV等工艺应用中也发挥着重要作用。除集成电路外，公司也将刻蚀技术横向拓展至LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体、硅基微显等多个领域，以优异的国产高端装备实力服务更多客户。
盈利预测与投资建议：预计2020 年-2022 年公司收入分别59.53 亿元、82.14 亿元、106.84 亿元，归母净利润分别为5.11 亿元、7.71 亿元、10.68 亿元，对应EPS 分别为1.03 元、1.55 元和2.15 元，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，研发进展不顺。