H 股配售1.33 亿股，筹集约300 亿港元
2021 年1 月21 日，比亚迪发布公告披露公司将在H 股配售1.33 亿股，配售价225 港元/股，配售筹集资金约299.25 亿港元，经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额预计约298 亿港元。
配售港股占目前A+H 股的4.9%左右
配售前A+H 股总股本约为27.28 亿股（A 股共18.13 亿股，H 股共9.15 亿股），本次配售的1.33 亿H 股约占已发行H 股的约14.54%、A+H 股的约4.88%；占经扩大已发行H 股的约12.69%、A+H 股的约4.65%。
牢牢抓住新能源车爆发窗口期，整装待发
此次配售将作为公司补充运营资金、偿还带息负债、研发投入和一般企业用途。比亚迪是全球新能源车的先行者和领导者，2020 年公司新能源车销量约19 万辆，连续多年位居国内车厂第一。配套资金将助力公司抓住新能源车爆发的窗口，牢牢把握住新能源车产业链关键领域，如电池、新能源整车和智能化等。.此外，配售前公司的资产负债率在65%左右，利息费用较高拖累利润表现。偿还带息负债有助于帮助公司优化资本结构，增强盈利表现。
插电、纯电车齐发力，全面电动化加速中
插电混动车方面，1 月公司发布了DM-i 版本的秦、宋、唐插电混动车，价格区间覆盖10~23 万元，相较于DM-p 版本价格下探2~4 万元，续航里程超1000公里，打开了更加广阔的插电混动车市场空间。同时，纯电动车方面，今年公司全系将配套刀片电池，售价将进一步下降，降低消费者的购买门槛。凭借插电和纯电车的技术为王、降本领先的路线，公司将加速开启全面电动化进程。动力电池方面，公司加快刀片电池的产能建设与投放，目前重庆产能已达到约12.8GWh，贵阳、长沙和蚌埠的刀片电池工厂正在建设和产能逐步释放中，预计2021 年年底刀片电池产能将达到46GWh，为公司新能源车销量增长提供强大保障。
盈利预测和评级
公司汽车业务向好，电子业务多点开花，半导体上市在即。预计2020~2022年归母净利润分别为59、70、77 亿元，EPS 分别为2.17、2.56、2.81 元，当前股价对应的PE 分别为102、87、79 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：汽车市场受疫情影响复苏不及预期，零部件外供不及预期