公司一体两翼战略成效明显，自主可控产业全产业链布局，公司未来发展有望超出市场预期。
首次覆盖，给予增持评级。我们预计公司2019-2021 年归母净利润3.83/5.18/6.69 亿元，增速21%/35%/29%，EPS 为0.93/1.25/1.62，考虑公司自主可控全产业链布局优势，采用PE 与PS 两种估值方法，给予公司目标价46.37 元，增持。
公司已经形成“固根基，展两翼”的稳健布局。在此布局下，公司一方面保留传统优势业务以保证现金流的持续性，另一方面重点推进自主可控产品创新和云计算等新业务，打开成长空间，未来发展值得期待。
并购整合加快，自主可控产业链已成型，龙头地位呼之欲出。企业加快外延发展整合资源，先后战略投资人大金仓数据库和金蝶中间件，公司已经逐步建立起较完善的自主可控云计算产业体系。收购量子伟业后，公司政务云方面的优势得到进一步巩固，公司有望在短期内成为自主可控产业龙头。
催化剂：自主可控加速推进
风险提示：行业竞争加剧的风险，自主可控行业发展不及预期的风险